Wagniskapital-Stimmung: Wie die KfW-Studie die Lage bewertet
Letztes Update: 27. Februar 2025
Die aktuelle KfW-Studie zeigt, dass die Stimmung unter Wagniskapitalgebern deutlich gedämpft ist. Erfahre die Gründe und welche Auswirkungen das hat.
KfW Research: Wagniskapital-Stimmung erhält Dämpfer
Die Wagniskapital-Stimmung in Deutschland hat im vierten Quartal 2024 einen Rückschlag erlitten. Nachdem sich das Geschäftsklima auf dem Venture-Capital-Markt zuvor stabilisiert hatte, sank der Geschäftsklimaindikator um 3,7 Punkte auf minus 4,1 Zähler. Damit liegt er erneut unter dem langjährigen Durchschnitt. Besonders die aktuelle Geschäftslage bewerten Investoren schlechter als im Vorquartal. Gleichzeitig zeigen sie sich jedoch optimistischer, was die Zukunft betrifft. Diese gemischten Signale werfen Fragen auf: Ist der Rückschlag nur ein vorübergehendes Phänomen?
Fundraising-Klima bleibt ein Lichtblick
Ein positiver Aspekt ist das Fundraising-Klima, das sich weiter verbessert hat. Bereits das achte Quartal in Folge fällt es Investoren leichter, Kapital einzusammeln. Die Leitzinssenkungen der Europäischen Zentralbank spielen hierbei eine entscheidende Rolle. Sie erleichtern den Zugang zu frischem Geld und stärken die Liquidität am Markt. Diese Entwicklung könnte langfristig die Wagniskapital-Stimmung stabilisieren. Dennoch bleibt abzuwarten, ob sich dieser Trend auch in einer höheren Investitionsbereitschaft niederschlägt.
Exit-Möglichkeiten bleiben eine Herausforderung
Ein anhaltendes Problem für Venture-Capital-Investoren sind die schwierigen Exit-Bedingungen. Seit elf Quartalen befindet sich die Exit-Stimmung im negativen Bereich. Zwar gab es im vierten Quartal 2024 eine leichte Verbesserung um 12,9 Punkte, doch mit einem Wert von minus 22,2 bleibt die Lage angespannt. Exits sind ein zentraler Bestandteil des Venture-Capital-Kreislaufs. Ohne attraktive Ausstiegsmöglichkeiten bleibt das Risiko für Investoren hoch, was die Wagniskapital-Stimmung weiter belasten könnte.
Qualität der Start-ups unter der Lupe
Ein weiterer Faktor, der die Wagniskapital-Stimmung beeinflusst, ist die Qualität der Start-ups. Investoren zeigen sich zunehmend unzufrieden mit den Unternehmen, die Kapital suchen. Sie bemängeln sowohl die Innovationskraft als auch die Geschäftskonzepte vieler Gründer. Dennoch gibt es Hoffnung: Die Erwartungen an die zukünftige Qualität der Start-ups steigen. Dies könnte ein Signal dafür sein, dass sich die Start-up-Szene in Deutschland auf einem Weg der Konsolidierung befindet.
Optimismus für 2025 trotz Rückschlag
Trotz des aktuellen Dämpfers gibt es positive Signale für das kommende Jahr. Die Investoren sind wieder bereit, Neuinvestitionen zu tätigen. Die Erwartungskomponente des Geschäftsklimas hat deutlich zugelegt. Das deutet darauf hin, dass die Investitionstätigkeit in der ersten Jahreshälfte 2025 anziehen könnte. Auch die verbesserten Fundraising-Bedingungen und die leichte Erholung bei den Exits tragen zu diesem Optimismus bei.
Was bedeutet der Dämpfer für Sie als Gründer?
Als Gründerin oder Gründer sollten Sie die aktuelle Entwicklung genau beobachten. Die verschlechterte Wagniskapital-Stimmung könnte kurzfristig die Verfügbarkeit von Kapital beeinflussen. Gleichzeitig bieten die verbesserten Fundraising-Bedingungen und die steigende Investitionsbereitschaft Chancen. Wichtig ist, dass Sie Ihr Geschäftsmodell klar kommunizieren und Ihre Innovationskraft unter Beweis stellen. So können Sie potenzielle Investoren überzeugen, auch in einem schwierigen Marktumfeld.
Ein Blick in die Zukunft
Die gemischten Signale des aktuellen Barometers zeigen, dass der Venture-Capital-Markt in Deutschland weiterhin in Bewegung ist. Während die Wagniskapital-Stimmung kurzfristig einen Dämpfer erhalten hat, gibt es langfristig positive Aussichten. Die verbesserten Fundraising-Bedingungen und der Optimismus der Investoren könnten den Markt 2025 wieder ankurbeln. Für Sie als Gründerin oder Gründer bleibt es entscheidend, flexibel zu bleiben und sich auf die veränderten Bedingungen einzustellen.
Dr. Georg Metzger von KfW Research fasst die Lage treffend zusammen: „Die weiter verbesserten Geschäftserwartungen machen optimistisch, dass das Geschäftsklima absehbar neuen Schwung erhält.“ Auch Ulrike Hinrichs vom BVK sieht den Rückschlag als temporär: „Der aktuelle Stimmungsdämpfer dürfte nur ein Intermezzo gewesen sein.“
Die kommenden Monate werden zeigen, ob sich diese Einschätzungen bewahrheiten. Klar ist jedoch: Der deutsche Venture-Capital-Markt bleibt ein spannendes Feld mit vielen Herausforderungen und Chancen.
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